Extranjeros toman distancia de bolsas, bonos en México en mayo

12 de jun. (Axis negocios) -- Los mercados financieros en México registraron salidas de capitales foráneos en mayo, en medio de la recuperación de las bolsas en Nueva York y frente a las menores tensiones comerciales entre Estados Unidos y algunos de sus principales socios comerciales.

     En el quinto mes del año, los inversionistas no residentes ajustaron sus portafolios y tomaron posiciones en los mercados desarrollados, a pesar de los temores de una recesión en Estados Unidos y otros países por la incertidumbre que se desató por la guerra comercial.

     Lo anterior, provocó que los mercados de renta variable estadoundiense ganaran terreno luego de un arranque de año que los llevó por momentos a terreno de corrección y, en el caso del índice Nasdaq Composite, a mercado bajista. La zona de contracción del mercado significa una caída de entre 10 y 20% desde el máximo más reciente, mientras que el mercado bajista es aquel que desciende más de 20% desde su último pico alcista.

     La menor aversión al riesgo permitió que en mayo se observara un repunte de 3.9% en el índice industrial Dow Jones, mientras que el Nasdaq avanzó 9.6% -- su mejor desempeño mensual desde noviembre-- y el S&P ganó 6.2% --su mayor ganancia para un mes de mayo desde 1990.

     Esos rendimientos fueron superiores a lo registrado en el mercado accionario local el mes pasado, donde el índice S&P/BMV IPC de la Bolsa Mexicana de Valores ganó 2.8% y el índice FTSE Biva de la Bolsa Institucional de Valores subió 2.4%, en ambos casos con su mejor desempeño para un mayo desde 2020, cuando ganaron 5.5 y 6.1%, respectivamente.

     El contraste de rendimientos puede explicarse en parte por la salida de capitales extranjeros que experimentó la renta variable mexicana en el quinto mes del año, muy a pesar también de que en ese mes la bolsa local llegó a su mayor nivel en la historia al rebasar las 59 mil unidades.

     Durante mayo los inversionistas extranjeros retiraron de las bolsas accionarias locales mil 816.3 millones de dólares, la mayor salida de capitales no residentes en los últimos 12 meses, de acuerdo con datos de Banco de México.

    En abril los extranjeros habían agregado 622.7 millones de dólares al mercado accionario local, que en ese momento fue la mayor entrada de capitales no residentes en casi dos años.

     La renta variable local había venido beneficiándose de la diversificación fuera de Estados Unidos hacia mercados con valuaciones más atractivas y una expectativa de crecimiento más sólida y sin tantos riesgos.

     “México ha sido un ejemplo de esta diversificación hacia mercados emergentes, no por que el crecimiento luzca más favorable internamente, sino porque las valuaciones eran atractivas y el descenso en las tasas de interés en el país podrían detonar valor en las valuaciones”, dijeron los analistas de Invex, en un reporte.

     A pesar de este buen momento que venía experimentando la renta variable local, los flujos foráneos acumulados en los primeros cinco meses del año descendieron en tres mil 062.7 millones de dólares, una cifra que se mantiene como la mayor salida para un mismo periodo desde que se comenzó el registro de los datos en junio de 2009.

     El mercado de deuda mexicana también mostró menos apetito por parte de los extranjeros, a pesar de que los Bonos M y los udibonos mantuvieron su racha positiva en el año, destacaron por su parte los analistas de Banamex.

     El monto invertido en mayo para no residentes de México en la deuda gubernamental del país estuvo ligeramente por debajo de 13% del total de títulos en circulación, que fue su nivel más bajo desde febrero de 2010, cuando llegó a 12.6%, de acuerdo con datos de Banco de México.

      En términos monetarios, la inversión de residentes en el extranjero en papeles gubernamentales mexicanos alcanzó en mayo una valuación de 1.795 billones de pesos (96 mil 923 millones de dólares), su registro más débil desde noviembre de 2024.

     Además, la tenencia de los extranjeros se ubicó 2.5% por debajo del valor registrado por ese tipo de inversionistas en abril.

     “A pesar de la salida de flujos de extranjeros, resalta que el desempeño de los Bonos y de los udibonos se mantiene positivo ya que estos instrumentos siguen la política monetaria de Banxico y se han beneficiado de los recortes a la tasa de referencia”, escribieron Juan Manuel Lozada y Karina Ávila, analistas de Banamex, en un reporte.

     Una de las causas del menor apetito de los extranjeros es la política más laxa aplicada por parte de la Junta de Gobierno de Banco de México, que presionó a la baja las tasas de los instrumentos de deuda ocal y que le restaron atractivo frente a otros países con tasas más altas.

     De marzo de 2024 a la fecha la tasa de interés de referencia local ha bajado 275 puntos base, para ubicarse en 8.50%, su nivel más bajo desde septiembre de 2022.

     Tanto los Bonos M como los udibonos se benefician con un alza en su precio cuando baja su tasa de interés, aunado a que ofrecen un cupón semestral, motivo por el cual su desempeño ha sido mejor que el de los Certificados de Tesorería o Cetes, que son instrumentos que cotizan a descuento.

     Los Bonos M han tenido un rendimiento acumulado de 10.94% en lo que va del año, mientras que los udibonos en promedio han tenido un rendimiento anual acumulado de 9.21%, de acuerdo datos de Banamex.

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