Premura en reducción de tasas conlleva peligros potenciales para la economía: Vanguard

20 de mar. (Axis negocios) -- Las autoridades monetarias y financieras de México y de otros países tienen un 2024 complejo, puesto que una vez más el desafío está de mantener un desempeño económico sin demasiadas perturbaciones cuando el combate a la inflación no se ha ganado y las tasas de interés siguen altas, pero con los bancos centrales cada vez más cerca de comenzar a recortar las tasas de interés.

     Para México, por ejemplo, la expectativa de 2023 era sombría, pero la actividad económica se mantuvo resistente, y si bien es cierto que la expectativa es que 2024 sea un nuevo año de crecimiento, es posible que la actual dinámica local se vea afectada por un menor dinamismo de la economía global en la medida que las tasas sigan en niveles restrictivos.

    La Reserva Federal ha insistido en que mantendrá elevadas las tasas hasta tener certeza y seguridad de que la inflación se dirige al objetivo de 2%, lo que evaluará con los datos que tenga disponibles. Aún el gráfico de puntos indica que los propios miembros de la Fed vislumbran tres recortes que en total impliquen una caída de 75 puntos base.

     Ignacio Saralegui, estratega de inversiones sénior para Vanguard Latinoamérica, advirtió que uno de los factores de mayor riesgo que podría descarrilar la economía es que tanto Banco de México como la Reserva Federal comiencen a reducir las tasas de interés con premura y con ello se mantengan shocks de precios, lo que mantendría la inflación aún alejada de los objetivos --2% de la Fed y de 3% de Banco de México-- de los bancos centrales.

     “Donde se empiece a bajar las tasas de interés con la idea de estimular o reactivar el crecimiento y la inflación siga alta, los bancos centrales tendrían que volver a bajar las tasas y eso es un riesgo económico”, dijo Saralegui en una llamada con Infosel/Axis negocios. “Por eso la idea de un ‘aterrizaje suave’ es difícil de balancear”.

     Los pronósticos de recesión se han ido aplazando desde hace más de un año y los analistas se plantean la posibilidad de un “aterrizaje suave” o un “aterrizaje tardío” dado que Estados Unidos aún tendría una tasa de política monetaria alta y sigue con su tarea de controlar la inflación. Aun así, la economía local se vería impactada.

      Las afectaciones en el desempeño de México vendrían por el sector comercial y manufacturero, los pilares en 2023 de la economía. El comercio mexicano representa el 39% del producto interno bruto total, mientras que un menor dinamismo de la industria manufacturera podría conducir a la pérdida de empleos y a un menor consumo.

     En 2023, “México fue resiliente al shock exterior gracias al mejor desempeño de la demanda, del consumo, las políticas de incentivo, como las de protección a la inflación, lo que también contrarrestó los efectos de tasa altas de Banco de México y de otros bancos centrales”, dijo Saralegui.

     De ahí que, el experto del mayor manejador de fondos de inversión en el mundo considere que tanto la Fed como Banco de México seguirán del lado de la precaución y continuarán con tasas altas en los próximos seis meses para realmente asegurarse de que de que la inflación esté contenida.

    “Nosotros seguimos creyendo que las tasas se van a mantener estables en México con Estados Unidos hasta mediados de este año”, dijo el experto.

     En México, los analistas y los propios participantes de los mercados consideran que Banco de México recortará en 25 puntos base la tasa de referencia en la reunión del jueves 21 de marzo. Para la Fed, el pronostico de recorte del rango del referente es, cuando muy pronto, en junio.

     Y si bien, la economía local podría recibir algunos “golpes” este año, Saralegui resaltó las bondades que la relocalización de negocios o nearshoring, como uno de los mayores motores del crecimiento de México.

     “La idea de que las empresas que están establecidas en México sigan reinvirtiendo en el país y otras del exterior se quieren posicionar para para sacar provecho del del Tratado Libre de Comercio y abastecer a las economías del norte, es del todo benéfico”, dijo el experto.

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