Empresas mexicanas eligen listarse en EUA en busca de mejores valuaciones: BMV

14 de feb. (Axis negocios) -- La Bolsa Mexicana de Valores, el principal auspiciador del mercado bursátil local, considera que las empresas mexicanas se han decantado por hacerse públicas en Estados Unidos por las ventajas competitivas que supone Wall Street.

     De manera particular el desarrollo de la demanda en un mercado con muchos más inversionistas que México permite alcanzar mejores valuaciones, lo que atrae a las firmas mexicanas, como la minorista Tiendas 3B, que debutó en bolsa el viernes.

     “Lo he dicho un par de veces, tenemos un competidor realmente fuerte que es el mercado estadounidense”, dijo en la conferencia sobre los resultados del cuarto trimestre José-Oriol Bosch, director general de Grupo BMV. “Esto no es sólo es un fenómeno de México, hemos visto empresas de América Latina haciendo ofertas públicas iniciales en Estados Unidos, incluso desde Europa”.

     El directivo explicó que el valor de las empresas del S&P/BMV IPC, principal índice mexicano, contra su flujo de operación, es de aproximadamente seis veces, mientras que para las empresas del Dow Jones, una de las canastas accionarias estadounidenses más relevantes, ese múltiplo es de alrededor de 12 veces.

     Ello se debe, de acuerdo con Bosch, a que el desarrollo y participación de los inversionistas en Estados Unidos es mucho mayor que el de la mayoría de los países, incluido México.

     En ese sentido, dijo que las empresas y autoridades en el país deben trabajar en el aumento del número de inversionistas y participantes del mercado, así como en impulsar la cultura y educación financiera, lo que derivará en un mercado más desarrollado.

     “Hemos visto un aumento en el número de cuentas en México”, dijo el directivo. “Así que ahora tenemos que traducir eso en más actividad y mejores valoraciones”.

      México tiene un mercado de valores históricamente pequeño en relación a su producto interno bruto, con menos de 140 firmas listadas, un número inferior al de economías más pequeñas como Chile o Perú.

     Además, lleva varios años en los que no solo no ha logrado atraer nuevas acciones, si no que casi una décima parte de las emisoras ha decidido abandonar la vida pública, con líderes de mercado como la aerolínea AeroMéxico, el banco Santander México y la productora avícola Bachoco cancelando sus inscripciones.

     Algunos de los deslistes han tenido como motivación reestructuras, pero otros tantos también han acusado una valuación demasiado baja para negocios que sus dueños consideran tienen mayor potencial que el asignado por el mercado.

     Una de las últimas reformas que busca atacar el problema creó una forma de listado simplificada que busca hacer más ágil y asequible la llegada de empresas al mercado de valores de empresas más pequeñas, no obstante, algunos consideran que no atiende aún la parte de la demanda.

     Aunque la reforma fue al unísono aplaudida por el sector bursátil, sí fue identificado que debe ser complementada con un impulso del lado de los inversionistas.

     “Tenemos que trabajar en el tema de la demanda, y si la demanda no está, nos va a seguir sucediendo lo que hasta hoy sucede, que llegas a una emisora preparada, que no es necesariamente el gran nombre que conocemos o la emisora triple A que todos hemos escuchado, pero que son empresas que están con una muy buena calificación y con ese deseo de crecimiento y que no llegan al mercado porque no encuentran demanda”, dijo Maria Ariza, directora de la Bolsa Institucional de Valores, en entrevista con Axis el año pasado.

     En ese contexto, algunas firmas mexicanas, como el fondo de capital privado LIV Capital y la comercializadora de productos para el hogar por catálogo Betterwere han preferido listar instrumentos de capital en Estados Unidos antes que en México.

     El último caso y el que motivó los cuestionamientos de analistas a la BMV fue el de Tiendas 3B, una minorista de descuento con dos mil 200 tiendas en el país que obtuvo 491 millones de dólares con su oferta pública inicial en Nueva York, donde además sus dueños aprovecharon para vender casi 100 millones adicionales.

     La emisora vendió sus instrumentos en el techo del rango que esperaba colocarlos e incluso subió 9% en su primer día de operaciones.

     En cambio, en México los últimos años firmas como la minorista y financiera Coppel, el prestamista Banca Mifel y la productora de embutidos Sigma han abandonado sus planes de emitir acciones localmente.

     Otros que iniciaron trámites e incluso esbozaron fechas, como la inmobiliaria Bricks Aqcuisition Company, la operadora de casas de empeño Globcash, o la inmobiliaria industrial Fibra Next han dejado suspendidos sus procesos.

     “En resumen, tenemos que ser mucho más competitivos con Estados Unidos para tener las ofertas públicas iniciales y mantener a las empresas en nuestro país”, agregó José-Oriol Bosch.

     BMV incluso ha acusado a Biva como una de las causas de la sequía y huida de valores, por el incumplimiento de atraer nuevas emisoras al mercado y solo entrar en una dinámica de repartir el existente.

     Las bolsas han negado enfrentar una crisis y han señalado la existencia de causas estructurales sobre la situación actual del mercado, como la excesiva regulación, la falta de incentivos fiscales, la baja liquidez y la cultura financiera de las empresas mexicanas.