Economía de EUA crece menos de lo esperado en primer trimestre; impacta menor consumo

29 de may. (Axis Negocios) -- La economía de Estados Unidos inició el año con el pie izquierdo, aunque con una caída menor a la esperada, afectada por los efectos que tuvieron algunos cambios en la política comercial del gobierno de Donald J. Trump.

     El producto interno bruto de la mayor economía del mundo tuvo una contracción de 0.2% a tasa anualizada en el primer trimestre del año, de acuerdo con la primera revisión del dato llevada a cabo por Bureau of Economic Analysis (BEA).

     El resultado se ubicó 0.1 puntos porcentuales por arriba de lo reportado inicialmente, que fue una caída de 0.3% y que era a su vez la cifra esperada por los analistas que encuestó el portal financiero Investing.com.

     Las autoridades dijeron que la menor caída del PIB fue resultado de un menor gasto en consumo personal y de un aumento de las importaciones --por los esfuerzos que hicieron algunas empresas por comprar productos antes de la entrada en vigor de los llamados arancele de Trump. Las importaciones son un sustractor del PIB.

     Por el contrario, la inversión, tanto la privada como la gubernamental, aceleraron.

     “La disminución del PIB real en el primer trimestre reflejó principalmente un aumento de las importaciones, que se consideran una sustracción en el cálculo del PIB, y una disminución del gasto público. Estas fluctuaciones se compensaron en parte con aumentos de la inversión, el gasto de consumo y las exportaciones”, dijo BEA, en su reporte. “El PIB real se revisó al alza en 0.1 puntos porcentuales con respecto a la estimación anticipada, lo que refleja una revisión al alza de la inversión, que se vio parcialmente compensada por una revisión a la baja del gasto de consumo”.

     Pese a la mejoría en la lectura, el resultado se mantuvo como la primera caída del PIB tras 11 trimestres al alza, por las interrupciones que generó la nueva política del presidente Donald J. Trump, principalmente en materia de comercio.

     Para los analistas, aunque la caída por sí misma no debería ser motivo de preocupación, la segunda lectura del dato mostró un enfriamiento del consumo, que contrasta en parte con la evaluación de la propia Reserva Federal de que la actividad ha mostrado un crecimiento sólido.

     “Cuando se publicó la estimación inicial del PIB del primer trimestre en abril, sugerimos que el informe se analizara desde la perspectiva de las empresas y los hogares que intentaban anticiparse a los aranceles”, escribieron analistas del banco estadounidense Wells Fargo, en un reporte. “En nuestra opinión, este enfoque permite que muchos de los aspectos más importantes del informe se ajusten. Lo que cambia en la revisión de hoy no es una reescritura de primera plana de esa historia, sino más bien una revisión con más detalles. En resumen, los detalles no son muy alentadores”.

     Ayer la Fed dijo en su más reciente minuta que la inusualmente elevada incertidumbre por las políticas de la administración Trump se mantiene como un importante riesgo a la baja para el crecimiento, por lo que podría frenar aún más la actividad hasta llevarla a una recesión.

     “Se considera que los riesgos para la actividad real están sesgados a la baja, y el personal considera que la posibilidad de que la economía entre en recesión es casi tan probable como el pronóstico base”, dijo el Federal Open Market Committee (FOMC), en su más reciente encuentro de política monetaria, donde decidió mantener las tasas sin cambio en un rango entre 4.25 y 4.5%.

     Sin embargo, si ese riesgo no se materializa y se mitiga la incertidumbre podría resultar en una economía más fuerte que incube presiones adicionales para la demanda, lo que seguramente está llevando a la Fed a actuar con mayor cautela.

Inflación estable, sin rastro aún de presiones por aranceles

Por otro lado, la inflación medida con base en el PCE avanzó 3.6% en el primer trimestre del año y subió a una tasa anual de 2.5%.

     Finalmente, los precios subyacentes del PCE, o aquella medida que desestima los cambios en productos altamente volátiles como alimentos o energéticos, subieron 3.4% en el trimestre --previa de 3.5%-- y aumentaron 2.8% a tasa anual.

     Los analistas consultados por Investing esperaban un incremento trimestral de 3.1% en los precios subyacentes del PCE del primer periodo del año.

     “Aunque el FOMC probablemente tomará nota de las señales de que el gasto privado está teniendo un impulso bastante menor que el que habían sugerido las estimaciones anticipadas, dudamos que esto afecte su enfoque de ‘esperar y ver’ en materia de política monetaria”, escribió por su parte el equipo de analistas del banco británico Barclays, en un reporte.

     La variación de los precios subyacentes del PCE es una de las medidas más vigiladas por la Fed para determinar la política monetaria de Estados Unidos.

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