Gestores optan por carteras más resistentes a la incertidumbre, dice JP Morgan

20 de may. (Axis negocios) -- Los inversionistas enfrentan actualmente un doble riesgo relacionado con un crecimiento débil y una inflación obstinada que se suman a un entorno de incertidumbre política y de cambios geopolíticos, algo que para JP Morgan Private Bank obliga a apostar por carteras más resistentes.

     En un reporte de la división de banca privada del gigante estadounidense JP Morgan sobre perspectivas de inversión globales a mitad de 2025, la institución financiera dijo que es más crucial que nunca apostar por carteras resilientes o compuestas por activos con correlaciones bajas o negativas, cada una capaz de superar al rendimiento del efectivo.

     “La resiliencia de la cartera se convirtió en un tema clave en nuestra Perspectiva 2025, lo que subraya su mayor relevancia a medida que los inversores se enfrentan a una nueva realidad”, escribió Grace Peters, codirectora de Estrategia de inversión global de JP Morgan Private Bank, en el reporte.

      Si bien las tensiones comerciales han disminuido en las recientes semanas, los expertos de Invex consideraron un portafolio menos defensivo dentro de la estrategia sectorial en Estados Unidos y con ello reducir el riesgo de una posible recesión.

      “Creemos que hay elementos suficientes para pensar que una cartera con un enfoque hacia crecimiento puede brindar mejores resultados. Con ello subponderamos la posición en consumo discrecional y mantenemos una ligera posición activa en tecnología”, escribió Rodolfo Campuzano, director de Invex Operadora en un reporte.

      Este año, los inversionistas han tenido que lidiar con las medidas arancelarias del presidente estadounidense Donald J. Trump, además de valoraciones elevadas y alta concentración en los mercados de valores estadounidenses, por lo que se han visto en la obligación de buscar opciones en otras plazas bursátiles en el mundo.

     En lo que va del año, el índice industrial Dow Jones gana apenas 0.31%, el Standard and Poor's (S&P) 500 sube 1% y el indicador tecnológico Nasdaq Composite cae 0.9%.

    “Más allá de la renta variable estadounidense, las perspectivas económicas de Europa han mejorado a medida que los inversionistas se centran en los obstáculos para el crecimiento de Estados Unidos”, agregó Erik Wytenus, director de estrategia de inversión para Europa, Oriente Medio y África de JP Morgan.

    Europa busca la autosuficiencia en materia de seguridad, mientras que Alemania flexibiliza la presión fiscal en áreas como la defensa y la infraestructura. Con ello en mente, los expertos consideraron que el crecimiento anual de la Eurozona pasaría de 0.5% en 2025 a más de 1%, con posibilidades de rondar 1.5% en 2026.

     El optimismo por el mejor desempeño de Europa se puede ver en los rendimientos del mercado accionario. El índice FTSE 100, referente de la Bolsa de Valores de Londres, gana 7.4% en lo que va del año, mientras que el índice bursátil de Alemania, DAX, sube 20% en el mismo lapso.

     Los mercados emergentes también tienen rendimientos que podrían atraer a los inversionistas que buscan más allá de Estados Unidos y Europa.

    El principal índice de la Bolsa Mexicana de Valores, el S&P/BMV IPC, gana cerca de 18% en lo que va de 2025, en tanto que el FTSE Biva, o el indicador más representativo del segundo mercado de valores en el país, sube 17%.

     “El repunte del mercado accionario mexicano en 2025 responde, en parte, a una recuperación tras el débil desempeño de 2024, cuando la incertidumbre política local y el ruido en torno al escenario electoral en Estados Unidos presionaron fuertemente los activos locales, especialmente en el segundo semestre”, dijo Juan Sebastián Restrepo, gerente senior de inversiones en Skandia, en una entrevista.

     Los estrategas también destacaron que la debilidad del dólar provocó que los gestores sean más activos en inversiones en otras divisas, mismas que ayudarían a amortiguar el impacto.

     “Para los inversionistas estadounidenses, diversificar la exposición a divisas mediante acciones denominadas en euros o yenes puede ayudar a mitigar las posibles pérdidas asociadas con la depreciación del dólar”, dijo Jacob Manoukian, director de estrategia de inversión en Estados Unidos de JP Morgan.

     El dólar estadounidense se ha visto afectado por el creciente proteccionismo y las políticas fiscales que podrían incrementar el déficit de Estados Unidos, lo que ha erosionado su estatus de moneda de reserva.

     El índice DXY, que mide el desempeño del dólar frente a una canasta de monedas, acumulaba un descenso de 7.7% en lo que va del año. En cambio, el peso mexicano se ha apreciado 8.3% en los primeros cinco meses del año.

     “La moneda nacional [el peso] se fortalece, a pesar de la disminución del diferencial de tasas entre los Estados Unidos y México”, agregó Campuzano. “El carry se mantiene positivo y muchos inversionistas globales, principalmente asiáticos y de Medio Oriente, mantienen sus posiciones beneficiándose de este diferencial”.