Diferencial de tasas ayuda al peso a alcanzar su nivel más fuerte desde el verano de 2015

8 de abr. (Axis negocios) -- La última ocasión en la que el peso mexicano cotizó en los niveles en los que operó el lunes fue en agosto de 2015, cuando había volatilidad en los mercados por la desaceleración de la economía China o las expectativas que se formaban respecto de una posible alza de tasas de la Reserva Federal. A la par se seguían implementando reformas estructurales.

     Ahora, el tipo de cambio está más influenciado por el diferencial de tasas de interés que sigue existiendo entre México y Estados Unidos, a pesar de que Banco de México redujo sus tasas por primera vez en un año en su reunión de marzo. A la par los mercados siguen con atención el incremento en el precio de diversas materias primas.

      En lo que va del año, la moneda nacional registra un rendimiento de 4.1%, al operar en 16.29 pesos por dólar, lo que denota que el peso mexicano se ha logrado sacudir la incertidumbre generada por el aplazamiento del primer recorte de tasas por parte de la Reserva Federal, banco central que ha colocado el rango de su referente en niveles no vistos desde hace más de dos décadas, entre 5.25-5.5%.

      “Los recientes datos económicos alentadores en Estados Unidos, particularmente del mercado laboral, están inclinando las apuestas hacia menores recortes de tasas de la Fed este año”, dijo Jame Salazar, subdirector de análisis económico de CIBanco, en un reporte.

     Con los datos provenientes de Estados Unidosm que indican fortaleza en el mercado laboral y a la espera de cifras de inflación en los próximos días, por ahora los mercados proyectan sólo dos bajas en el costo del dinero que serían en las reuniones de la Reserva Federal de julio y noviembre.

      Lo anterior elevó el rendimiento de los bonos del Tesoro de Estados Unidos a 10 años a un nivel no visto desde noviembre de 2023, en 4.4%. Ello también tendría que fortalecer al dólar, sin embargo, no ha sido así.

      En lo que va del año, el índice dólar, o DXY, que mide la fortaleza del dólar ante una canasta de seis monedas, acumula un rendimiento de 2.8%, nivel inferior a la ganancia acumulada del peso en el mismo lapso.

     Analistas de BBVA Research consideran que la apreciación del peso sobre monedas de países avanzados obedece al atractivo diferencial de tasas de interés del tipo de cambio ajustado por volatilidad.

      “Las perspectivas de una pausa más prolongada por la Reserva Federal debido a los datos económicos positivos de Estados Unidos también está pesando sobre las expectativas de Banco de México y positivamente en el tipo de cambio”, escribió Ociel Hernández, jefe de investigación y estrategia México para BBVA Research.

     “En el corto plazo el tipo de cambio se espera que siga siendo fuerte gracias a su carry, siempre y cuando Banco de México siga siendo tan agresivo como lo indicaron las minutas”, agregó el grupo de analistas liderados por Hernández.

     En la jerga financiera, el carry trade es la compraventa de divisas por la que un inversionista vende una moneda que cuenta con tasa de interés baja y a su vez compra otra divisa con una tasa de interés más alta.

      En el caso de México, la tasa de interés está en 11%, cuando en Estados Unidos el techo de la tasa está en 5.5%, lo que da un diferencial de 550 puntos base, una brecha atractiva para los operadores de monedas y de renta fija.

      Por otra parte, si bien el fuerte aumento de los costos de las materias primas hace pensar que las presiones inflacionarias podrían tardar más tiempo en disiparse en varias partes del mundo y ello hacer que los bancos centrales sigan postergando los recortes de tasas, también es cierto que el mayor costo de los commodities da respaldo a moneda de mercados emergentes, como el peso.

      “Esperamos que las divisas latinoamericanas, sensibles a las materias primas, obtengan un mejor desempeño en este contexto”, escribió Themistoklis Fiotakis, jefe de investigación de divisas para Barclays, en un reporte.

      Hasta el viernes el precio del barril de petróleo estadounidense, o West Texas Intermediate (WTI), y el crudo del Mar del Norte, o Brent, alcanzaron su mayor nivel desde octubre de 2023 o en más de cinco meses.

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