Tenencia de bonos en manos de extranjeros cae a menor nivel en 14 años

22 de mar. (Axis negocios) -- Los inversionistas extranjeros bajaron en febrero por segundo mes consecutivo su tenencia de valores gubernamentales mexicanos, para colocarse en su menor nivel desde mediados de 2010, a pesar de que se han disipado la incertidumbre sobre el ciclo económico en un momento de altas tasas de interés.

     En febrero, el monto invertido por extranjeros en deuda gubernamental mexicana representó 14.5% del total de títulos en circulación, de acuerdo con datos de Banco de México. La última ocasión que ese porcentaje fue más bajo fue en julio de 2010, cuando fue de 14.4%.

     En términos monetarios, la inversión de residentes en el extranjero en papeles gubernamentales mexicanos tuvo en febrero una valuación de 1.713 billones de pesos (102 mil millones de dólares), el valor más bajo desde noviembre y 3.1% inferior al valor registrado por ese tipo de inversionistas en enero, cuando la valuación de su tenencia fue de 1.768 billones de pesos.

     Con respecto a febrero de 2023, el valor de la inversión de los extranjeros en ese tipo de deuda aumentó 0.8% al subir frente a un valor de 1.699 billones de pesos (102 mil millones de dólares), representando un interés de 16.3% del total de bonos gubernamentales en circulación, de acuerdo con cálculos elaborados por Infosel.

     Para los expertos la menor demanda de instrumentos de deuda mexicana podría obedecer a que en Estados Unidos retrasó la expectativa de recortes de tasas, lo que mantiene el atractivo en los bonos de ese país.

     A finales de diciembre, el mercado tenía descontado que la Reserva Federal recortaría el rango de las tasas de interés en por lo menos un cuarto de punto en la reunión de marzo, pero la persistencia de la alta inflación y la resistencia del mercado laboral hicieron que las expectativas cambiaran a un recorte hasta el verano.

     “El retraso en la expectativa de recortes en la tasa de fondos federales posiblemente influyó por moderar el apetito por la renta fija mexicana, generando mayores incentivos a permanecer en renta fija fuera del país o permanecer en la parte corta de la curva mexicana (cetes)”, escribió Alejandra Marcos, directora de análisis y estrategia en Intercam Casa de Bolsa, en un reporte.

     En particular, los inversionistas han optado por instrumentos de deuda de más costo plazo que entregan una prima de riesgo más alta, como son los cetes, los cuales entregan una tasa de 10.99% a un plazo de 28 días. El bono M a 10 años otorga un rendimiento de 9.19%.

     De ahí que, en lo que va del año, los inversionistas foráneos en renta fija local reacomodaron sus portafolios. Del cierre de 2023 a febrero, el portafolio de bonos M de los extranjeros pasó de 78.3 a 78.5%, el de Cetes subió de 11.2 a 12.8%, el de Udibonos disminuyó de 8.4 a 8.1% y Bondes D descendió de 1.6% a 0.01%.

     Hacia adelante se considera que el reacomodo de carteras continúe, en la medida que los inversionistas decidan dónde colocar sus capitales en un momento en que la economía global se adapta a la política monetaria que adopten los bancos centrales, los cuales aún no han dado por terminada su tarea de controlar la inflación.

     En este sentido, Marcos consideró que el mercado de deuda local está mejor posicionado por el fuerte diferencial de tasas de interés que hay entre México y Estados Unidos, así como una tasa real muy elevada si se compara con otras economías emergentes, así como la posición privilegiada que mantiene el país en términos de condiciones financieras.

     Con ello en mente, “deberíamos ver una tónica positiva [para la entrada de capitales al mercado de deuda local] en la segunda mitad del año”, puntualizó la experta de Intercam.

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