Participación de foráneos en bonos locales baja por expectativa de retraso a baja de tasas

15 de feb. (Axis negocios) -- Los inversionistas extranjeros bajaron en enero su tenencia de valores gubernamentales mexicanos por primera vez en cuatro meses, para colocarse en su menor nivel desde noviembre ante la expectativa de retraso en el recorte de las tasas de interés.

     En enero, el monto invertido por extranjeros en deuda gubernamental mexicana representó 15.3% del total de títulos en circulación de acuerdo con datos de Banco de México.

     En términos monetarios, la inversión de residentes en el extranjero en papeles gubernamentales mexicanos tuvo en enero una valuación de 1.768 billones de pesos (103 mil 643 millones de dólares), siendo el valor más bajo en dos meses y 1.2% inferior al valor registrado por ese tipo de inversionistas en diciembre, cuando la valuación de su tenencia en ese tipo de instrumentos fue de 1.788 billones de pesos.

     Con respecto a enero de 2023, el valor de la inversión de los extranjeros en ese tipo de deuda aumentó 6% al subir frente a un valor de 1.667 billones de pesos (97 mil 768 millones de dólares) de aquel entonces, cuando el valor de esa inversión representó un interés de 16.4% del total de bonos gubernamentales en circulación, de acuerdo con cálculos elaborados por Infosel.

     En particular, la tenencia de deuda gubernamental en manos de extranjeros pasó se ajustó de 78.3 a 78% de diciembre a enero para el segmento de bonos M, de 11.2 a 12.3% para los Certificados de Tesorería y de 1.6 a 0.9% para la tenencia de Bondes D, mientras que la tenencia de Udibonos se mantuvo en 8.4%.

     Los expertos consideran que la menor participación de los extranjeros en el mercado de deuda local se debe a que los inversionistas han alineado sus expectativas a la idea de que los bancos centrales podrían retrasar los planes de recortes de tasas ante datos económicos resilientes.

     “Las cifras del cierre de enero nos revelaron los primeros indicios de que los recortes en las tasas de interés, tanto de Estados Unidos como de México, podrían retrasarse dados los más recientes datos económicos, con una economía estadounidense resiliente y una inflación que se mantiene por encima de los objetivos de los bancos centrales”, escribió Alejandra Marcos, directora de análisis y estrategia en Intercam Casa de Bolsa, en un reporte.

     Aunque para Marcos el entorno del mercado de renta fija local podría ser complejo este año por la coincidencia de las elecciones presidenciales tanto en México como en Estados Unidos, considera que las expectativas de recortes de tasas de interés hacen ver al mercado de bonos local con potencial.

     “Para este año el entorno es sumamente complejo sobre todo por la cercanía en los procesos electorales de México y Estados Unidos, sin embargo, consideramos que la tónica para los capitales financieros en México en manos extranjeras puede ser positiva”, dijo Marcos de Intercam.

     Si bien la inflación de Estados Unidos de enero sorprendió al alza, los expertos consideran que aún la Reserva Federal recortaría aproximadamente el rango de las tasas de interés en 100 puntos base a lo largo del año.

     En tales expectativas cabe la posiblemente de que Banco de México se alinee a las rebajas de tasas de la Fed, lo que favorecería la apreciación del peso y a las tasas de los instrumentos de deuda local, atrayendo a los inversionistas extranjeros al mercado de renta fija.

     La semana pasada, “la Fed mantuvo sin cambios la tasa de los fondos federales e insinuó que no es probable que el ciclo de recortes de tasas comience en marzo, lo que le da a Banco de México más tiempo para mantenerse cauteloso”, recordó Javier Amador, Iván Fernández y Carlos Serrano, analistas de BBVA Research, en un reporte.

     Los expertos de BBVA consideran que Banco de México podría iniciar con su ciclo de recortes de tasas en marzo, con un ajuste de 25 puntos base y “su cautela, su postura agresiva y sus recientes insinuaciones sugieren que es poco probable que se realicen recortes de tasas consecutivos al comienzo de este año. . . además Banxico podría mantenerse cauteloso en los próximos trimestres y evitar recortar de tasas en 50 puntos base en cualquier reunión del año, incluso si eso implica mantener la postura excesivamente restrictiva”.

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