Tesla, ya con Musk fuera de la Casa Blanca, ofrece oportunidades pese a volatilidad

4 de jun. (Axis negocios) -- El fabricante estadounidense de vehículos eléctricos, Tesla, es una de las empresas en bolsa que representa la volatilidad de los últimos meses, pero a diferencia de la mayoría de las emisoras, también han sufrido las medidas ejecutivas que se dictan desde la Casa Blanca, y en su caso debe sumar el hasta hace poco apoyo incondicional de su fundador y director ejecutivo, Elon Musk, al presidente Donald J. Trump.

     Uno de los factores detrás de esta volatilidad fue precisamente la participación de Musk como director del recién creado Department of Government Efficiency (DOGE), lo cual no solo lo alejaba de sus funciones en el grupo de empresas que lidera, sino que también expuso a Tesla a una reacción adversa por parte de los consumidores que se hizo patente en sus ventas en Estados Unidos y Europa.

     Una manera de medir la reacción al involucramiento de Musk con Trump se vio en los mercados. Tras la elección, las acciones de Tesla incluso alcanzaron su máximo histórico de 480 dólares a mediados de diciembre de 2024. A partir de ahí llegó a perder más de la mitad de su valor alcanzando su punto más bajo desde entonces en los primeros días de abril.

     Claro que eso generó un punto de entrada atractivo para los inversionistas, incluso desde entonces, a la fecha, el repunte en menos de dos meses ha sido de 50%. En lo que va del año aún acumulan una pérdida cercana al 14% y se mantienen casi 30% por debajo de su máximo histórico del 17 de diciembre de 2024.

     Ahora, con Musk de regreso y concentrado nuevamente en sus responsabilidades empresariales, algunos analistas consideran que Tesla incluso podría estar entrando en un mejor momento.

     “Musk continúa siendo una figura central. Sin embargo, su involucramiento en múltiples compañías y su creciente protagonismo político han despertado dudas sobre la gobernanza y el enfoque prioritario hacia Tesla”, dijo Enrique López, analista de renta variable en Actinver. “La adquisición de Twitter, el lanzamiento de nuevas empresas como xAI y su breve participación como asesor gubernamental también generaron cuestionamientos sobre su disponibilidad ejecutiva”.

     Para otros analistas, el futuro de la acción parece prometedor, ya que Tesla no solo fabrica autos eléctricos, sino que también lidera en áreas clave como baterías, infraestructura de carga rápida e innovación en vehículos autónomos, incluidos los robotaxis.

     Las cotizaciones de Tesla dependen en gran medida de las expectativas en torno a estos desarrollos. El regreso de Musk podría fortalecer la percepción positiva tanto de Tesla como de otras compañías que dirige, como SpaceX o Neuralink.

     “El entorno actual le favorece a Tesla. Ya superó una crisis relacionada con el DOGE, una caída en ventas por la competencia y los efectos de la guerra arancelaria”, comentó Iván Santiago, director general de BlackBull Advisors. “Por eso, el principal riesgo era justamente que Musk estuviera ausente, voluntariamente o no. . . Si Elon muriera, por ejemplo, sí sería un shock para sus empresas. Pero mientras siga vivo, ya ha demostrado que puede dirigir varias a la vez”, dijo Santiago. “Es el único director ejecutivo en el mundo en lograr algo así”.

Su alta valuación podría estar justificada

El ratio precio-beneficio (PER) de Tesla es de 189 veces, según cálculos de Santiago. Por su parte, el PER Forward, que utiliza las ganancias estimadas para los próximos 12 meses, es de 115 veces, lo que --según el analista-- la hace ver “barata” en función de sus proyecciones.

     No obstante, el PER Forward sigue siendo muy superior al de otras automotrices como Ford (siete veces) o General Motors (cinco veces).

     “Hay que recordar que Tesla no es una empresa automotriz como tal, aunque parte de su negocio lo sea. Yo la evaluaría más por la innovación en desarrollos como Optimus y el robotaxi. La industria de autos autónomos y robots será una de las próximas industrias trillonarias, y Tesla es líder ahí”, dijo Santiago.

     Tesla se ha enfocado en el desarrollo de inteligencia artificial. Su estrategia a largo plazo apunta más a la producción de vehículos autónomos y robots humanoides que a la venta tradicional de autos eléctricos.

     “Tesla no es completamente comparable con otras empresas automotrices”, coincide Sebastián Martínez, analista bursátil de Valmex Casa de Bolsa.

     Martínez explicó que algunas corredurías internacionales han desglosado el peso de cada componente de Tesla para valorar a la compañía: 9% corresponde a la venta de automóviles, 17% a la división de robotaxis, 21% a servicios tecnológicos de conducción autónoma, 34% al desarrollo de robots humanoides y el 19% restante a otras actividades como el almacenamiento de energía.

     El consenso de analistas asigna un precio objetivo de 296 dólares para la acción, 12.2% por debajo de los 332.05 dólares con los que cerró la última jornada, de acuerdo con López, de Actinver.

     El consenso espera que el PER para los próximos 12 meses se ubique en 156 veces, frente a las 169 veces registradas a principios de semana, lo que sugiere una valuación elevada.

    “La acción de Tesla es conocida por su alta volatilidad, una de las mayores entre empresas de su categoría, especialmente dentro del S&P 500 y el Nasdaq 100. Esto amplía significativamente la dispersión de precios en el corto plazo”, agregó López.

Competencia china representa un desafío

El creciente respaldo del gobierno chino a sus fabricantes ha desplazado a Tesla como el segundo mayor vendedor de autos eléctricos del mundo.

     Tesla entregó 1.77 millones de vehículos en 2024, apenas por debajo de los 1.78 millones entregados por BYD.

     “Fabricantes como BYD y Xiaomi han ganado terreno aceleradamente, impulsados por incentivos gubernamentales y estructuras de costos más eficientes, especialmente en China”, dijo López.

     Para Martínez, Tesla enfrenta el reto de lanzar al mercado un vehículo eléctrico más accesible y cumplir con sus promesas en torno a los robotaxis. “Cumplir estos objetivos en el tiempo planeado impulsaría la acción”, dijo, agregando que es importante que venda vehículos más asequibles “ya que la competencia sí ha afectado a la empresa con una mayor oferta a menor precio”.

     Tesla además también enfrenta dificultades derivadas de la guerra arancelaria con China. Este país representa el 24% de sus ingresos y más del 55% de su producción global, gracias a su planta en Shanghái, un eje clave de exportación.

     “Aunque esta exposición la hace vulnerable a tensiones comerciales, China sigue siendo esencial tanto por volumen como por eficiencia operativa”, apuntó López.

     Independientemente del contexto adverso, la sola presencia de Musk impulsa la acción, porque representa más que un director general: es una figura visionaria y disruptiva. Si bien su incursión política generó reacciones adversas tanto en el mercado como entre los consumidores, su salida y el compromiso de enfocar nuevamente su atención en Tesla apuntalaron la acción.

     “En efecto, tras anunciar en mayo que se enfocaría de nuevo en Tesla, la acción repuntó casi 6% en las jornadas siguientes, reflejando una mejora en la percepción de compromiso”, dijo López.

     Además de Tesla, Musk dirige SpaceX (exploración espacial), X (redes sociales), The Boring Company (transporte subterráneo), xAI (inteligencia artificial) y Neuralink (interfaces cerebro-computadora).

     “Consideramos que los recientes anuncios sobre disminuir su participación política y concentrarse nuevamente en sus compañías fueron bien recibidos por el mercado”, concluyó Martínez, de Valmex Casa de Bolsa.

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