Televisa tiene una carta poderosa por jugar: ViX y el valor oculto de TelevisaUnivision

30 de may. (Axis negocios) -- Cuando Grupo Televisa cerró la venta de su negocio de contenidos a Univision en enero 2022, no dejó de ser la empresa de televisión en español más grande del mundo, ya que se mantuvo como dueño de la participación más grande en la empresa resultante llamada TelevisaUnivison.

     Desde entonces han pasado 40 meses en los que Televisa ha buscado enfocarse en Izzi y Sky sus empresas de telecomunicaciones --que están en proceso de fusión--, dejando el manejo de un negocio que trimestre a trimestre reportaba caídas en audiencia e ingresos publicitarios a una estructura separada que opera desde Nueva York.

     No obstante, su participación en ese negocio ha cobrado nuevo valor gracias al desempeño de ViX, su plataforma de streaming, que ya genera ingresos por mil millones de dólares y alcanzó la rentabilidad en el tercer trimestre de 2024.

     Una muestra de ese valor es el reciente acuerdo entre TelevisaUnivision y Disney para intercambiar catálogos de contenido. Mientras el catálogo de Disney+ busca impulsar ventas en México al integrarse con ViX, Hulu + Live TV incorporará canales de TelevisaUnivision para atender a los 65 millones de hispanos en Estados Unidos, la mitad de ellos con raíces mexicanas.

     “Nos entusiasma esta nueva alianza con Disney, que prioriza a nuestra comunidad. TelevisaUnivision es el principal productor de contenido en español del mundo, y este acuerdo subraya dos elementos cruciales: nuestro portafolio es un pilar fundamental para cualquier distribuidor de televisión de paga”, dijo Rafael Urbina, presidente de Streaming y Digital de TelevisaUnivision, en un comunicado la semana pasada.

    Para uno de los analistas que da seguimiento a la emisora, esta y otras alianzas, como la que forjó Televisa Univision a inicios de 2024 con Charter Comunications para lanzar una versión de ViX Premium con anuncios, van encaminadas a levantar el perfil de ViX entre el público hispano estadounidense y así elevar su valor estratégico de cara a las plataformas de streaming en inglés, lo que eventualmente elevaría el interés de la compañía para una potencial adquisición.

      Pero este acuerdo en sí mismo no es un elemento aislado que habla del potencial de la televisión en español y, por ende, del valor de la participación de Televisa, ya que con el paso de los días parece incrementar el número de voces que consideran viable que Televisa desinvierta su activo más icónico.

     TelevisaUnivision tiene en ViX su principal negocio directo a los consumidores. Allí tiene el grueso de sus 300 mil horas de contenido duradero y con guion, además de deportes en vivo y noticias. Esta compañía además produce alrededor de 100 mil horas de contenido de video de larga duración que abarca noticias, deportes y entretenimiento guionizado cada año que también nutren sus canales de televisión abierta y de paga.

     Además, la empresa participa en venture capital, ofreciendo a startups una combinación de efectivo y espacios publicitarios a cambio de acciones. Al cierre de 2023, esta cartera estaba valorada en 238.7 millones de dólares; de ese monto, a Televisa le corresponderían aproximadamente 104 millones.

     De acuerdo con su reporte del primer trimestre de 2025, 42.6% de participación de Televisa en TelevisaUnivision está valuada en 2,300 millones de dólares. En contraste, su valor de mercado actual en la Bolsa Mexicana de Valores es de 1,080 millones, lo que sugiere existe un valor oculto.

     Los analistas coinciden. Ocho de 12 recomiendan ‘compra’, cuatro ‘mantener’ y ninguno recomienda ’venta’. Los analistas de GBM destacan el potencial alcista por una eventual desinversión.

     El cambio de liderazgo en TelevisaUnivision también refuerza esa expectativa. En septiembre, Daniel Alegre sustituyó a Wade Davis como director general, en medio de una estrategia de transformación que apunta a consolidación y nuevas oportunidades.

     “TelevisaUnivision está estratégicamente posicionada para aprovechar nuevas oportunidades mientras se mantiene profundamente conectada con las comunidades a las que servimos", dijo Alegre.

     Televisa ya ha desinvertido o escindido en el pasado otros negocios icónicos desde que Bernardo Gómez y Alfonso de Angoitia se hicieron cargo de la operación de la empresa desde el primer día de 2018. Negocios como las cadenas de radio --el verdadero origen de Televisa--, el negocio editorial, fútbol, apuestas, su participación en Ocesa y algunos otros negocios. Hoy su prioridad es enfocarse en telecomunicaciones y mejorar su perfil de deuda.

     “Nuestra prioridad número uno es pagar la deuda, como se vio durante el trimestre con la liquidación del bono 2025”, señaló de Angoitia en la última llamada con analistas.

     Desde su punto más alto de 57 pesos por acción hace cuatro años, las acciones de Televisa han perdido 87% de su valor.

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