Banco de México decide por unanimidad mantener tasas y perfila primera baja en marzo

8 de feb. (Axis negocios) -- La Junta de Gobierno de Banco de México mantuvo la tasa de referencia en 11.25% en su primer anuncio del año, cumpliendo así con las expectativas de analistas y agentes financieros del mercado, aunque finalmente abrió la puerta a reducir el interés objetivo a partir del 21 de marzo.

     La decisión fue tomada con el voto unánime de los cinco miembros de la Junta, al considerar que el proceso desinflacionario continúa en el país, aunque sigue implicando retos.

     El Instituto Central acumuló así siete reuniones sin mover la tasa de referencia, después de un ciclo alcista que se prolongó por casi dos años y que llevó el interés a su mayor nivel desde 2008, cuando empezó a utilizar este instrumento como principal herramienta de política monetaria.

     Pese a ello, la Junta dejó entrever que en sus próximos encuentros podría iniciar con la relajación monetaria que esperan los mercados.

     “En las siguientes reuniones [la Junta] evaluará, en función de la información disponible, la posibilidad de ajustar la tasa de referencia”, dijo Banco de México, en el comunicado de su decisión. “Tomará en cuenta el progreso en el panorama inflacionario y los retos que aún prevalecen”.

     Además, los banqueros eliminaron una frase que mantenían desde el comunicado de noviembre e indicaba que la tasa objetivo se quedaría en su nivel actual “por cierto tiempo”.

     El banco reconoció que la inflación se aceleró desde su último anuncio en diciembre y alcanzó una tasa interanual de 4.88% en enero, su mayor nivel en siete meses y su tercer repunte consecutivo, luego de moderarse durante casi todo el 2023.

     Pero ese incremento no parece preocupar por ahora a los funcionarios del banco central, quienes agregaron que el índice subyacente, que refleja de un modo más preciso la tendencia de la inflación al descontar los precios de los productos más volátiles, siguió a la baja en enero.

     Los precios subyacentes crecieron 4.76% el mes pasado, su menor ritmo de avance desde julio de 2021, e hilaron 12 meses con desaceleraciones, aunque superaron el pronóstico de los analistas consultados por Infosel (4.72%).

     “Se prevé que el proceso desinflacionario continúe, ante la postura de política monetaria y la mitigación de los choques derivados de la pandemia y de la guerra en Ucrania”, dijo la Junta de Gobierno.

     Por su parte, varios analistas del sector privado, que desde antes del anuncio ya vislumbraban recortes a partir de marzo, reiteraron que los ajustes están próximos a iniciar.

     “La inflación todavía enfrenta un panorama incierto y con riesgos al alza. No obstante, el índice subyacente se ha mantenido a la baja y, en el 4T23, quedó abajo de lo esperado por Banxico”, dijo Alejandro Saldaña, economista en jefe de Ve por Más, en un reporte. “Considerando lo anterior, y la guía futura del comunicado de hoy, reafirmamos nuestro escenario de un recorte de 25 puntos base para marzo”.

     Otros se mostraron más cautelosos y dijeron que el recorte de tasas al cierre del trimestre no está garantizado, tras la aceleración de los precios durante enero.

     “Si bien el banco central ha introducido la discusión de un recorte en los siguientes meses, la opción de una baja durante la reunión de marzo aún no es clara y no se puede descartar la posibilidad de que ocurra más tarde en el año, dependiendo del comportamiento que se observe en la inflación y sus expectativas de más plazo”, escribió Luis Adrián Múñiz, especialista de Vector Análisis.

     El consenso espera que el interés objetivo baje 175 puntos base a 9.5% este año, de acuerdo con la última encuesta de expectativas de Citibanamex.

     La autoridad monetaria también reconoció que, pese al “crecimiento robusto” de la economía en 2023, la actividad se desaceleró más de lo previsto en los últimos tres meses del año, con un avance de apenas 0.1% o el más modesto en nueve trimestres.

     Con base en estas cifras, el Instituto Central revisó al alza sus estimaciones para el índice de precios entre el primer y el tercer trimestre, aunque mantuvo sus pronósticos de finales de año.

     Las proyecciones para el índice general y el subyacente durante el último trimestre de 2024 permanecieron en 3.5%, con lo que al menos se ubicarían dentro del rango meta del regulador monetario, que va de 2 a 4% con un objetivo puntual de 3%.

     El banco aún estima que la inflación convergerá a su meta en el segundo trimestre de 2025.

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