Cemex, tras recuperar grado inversión, debe apuntar a crecimiento y bonos verdes

14 de mar. (Axis negocios) -- Tuvieron que pasar más de 15 años para que Cemex, la mayor productora de cemento de América, recuperara el grado de inversión que perdió en medio de la crisis financiera de 2008. La estrategia de la compañía, que en los últimos años se caracterizó por fuertes desinversiones de activos no estratégicos, fue recompensada por la agencia S&P Global Ratings, que materializó el tan ansiado cambio a su calificación global.

     Tras este hecho, que implicó ascender de ‘BB+’ a ‘BBB-’, o del primer escalón especulativo al grado más bajo en la categoría de grado de inversión, un cambio que representa años de disciplina y control de gasto, la empresa regia podrá centrar sus esfuerzos en otros objetivos, como mantener su crecimiento, de acuerdo con analistas.

     “El anuncio marca un importante paso adelante y se alinea con nuestra positiva perspectiva de inversión para Cemex”, escribieron en un reporte Alejandro Azar y Emilio Fuentes, analistas de GBM. “Visualizamos un camino claro hacia un crecimiento consistente, respaldado por una dinámica favorable de oferta y demanda en los mercados clave de la compañía, en particular México y Estados Unidos”.

    Otros, en tanto, consideraron que debe apuntar más al financiamiento sustentable, como la emisión del bono verde por mil millones de dólares que colocó en marzo del año pasado y que representa su regreso a los mercados tras un poco más de dos años.

    De hecho, el grado de inversión la coloca más cerca de este tipo de financiamiento porque le permite competir en condiciones más equitativas como otros jugadores del sector, entre ellos Holcim o Heidelberg Materials, dos de sus competidores globales que ya tenían acceso a dicho tipo de financiamiento, de acuerdo con analistas de Scotiabank.

    “Quizás algo que puede pasarse por alto fácilmente es cómo las inversiones que reducen su intensidad de carbono son altamente rentables y solo fortalecen a la empresa”, escribieron Francisco Suárez, Gabriel Himelfarb y David Soto, de Scotiabank, en un reporte.

     Para los especialistas, la recuperación del grado de inversión ocurre además en un momento clave, ya que el 20 de marzo Cemex celebrará su Investor Day, en el cual se espera que se den a conocer los siguientes pasos de su estrategia a futuro.

     Claro que la cementera reveló previamente sus planes al menos para este año, con proyecciones a un menor ritmo en comparación con 2023, aunque manteniendo la tendencia creciente. Así, para este año Cemex estimó un alza de un dígito bajo a medio para su flujo operativo, en contraste con el alza de doble dígito con que cerró en 2023. Aunado a ello, previó una reducción en el costo de energía de un dígito medio por tonelada; así como el incremento de un dígito bajo en los volúmenes de cemento, de acuerdo con su guía.

     Para 2024 prevé inversiones por mil 600 millones de dólares, de los cuales mil millones serían destinados a mantenimiento y los restantes 600 millones para inversiones estratégicas.

     Si bien la recuperación de grado de inversión era cuestión de tiempo para la empresa, la noticia fue bien recibida por los inversionistas, ya que en la sesión de este jueves las acciones de Cemex subieron 3.6%, a 14 pesos por CPO, su nivel más alto desde el 23 de febrero y en un día en el que el S&P/BMV IPC, el principal índice de referencia del mercado bursátil, ganó también, pero menos 0.4%.

     “Lograr una calificación crediticia de grado de inversión por parte de S&P es un logro muy importante para Cemex”, dijo Fernando González Olivieri, director general de la empresa, en un comunicado tras darse a conocer el reporte. “Esta calificación es un reconocimiento a la exitosa ejecución de nuestra estrategia de mediano plazo y al desempeño financiero consistente durante varios años”.

     La compañía originaria de Monterrey perdió el grado de inversión crediticia en 2009, en medio de una crisis global que la tomó con altos pasivos resultado de su costosa compra de la firma de materiales australiana Rinker Group, un año y medio antes.

     Tras ello, la empresa entró en un proceso de reestructura y en los últimos años centró como objetivo principal la recuperación del grado de inversión, para lo que desplegó una estrategia que, entre otras medidas, contempló desinversiones en mercados no estratégicos para enfocarse en sus mercados más importantes.

     El aumento de calificación llegó casi siete meses después de que S&P subiera la perspectiva de las calificaciones de la cementera regiomontana a positiva, ante un desempeño de crecimiento y rentabilidad mejor a lo previsto.

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