Ex BlackRock lanza un fondo enfocado en activos “extraños y maravillosos”

4 de mar. (Dow Jones) -- Pam Chan tenía un codiciado empleo como directora global de oportunidades privadas directas en BlackRock, la administradora de activos más grande del mundo.

     Lo va a abandonar para poder concentrarse en lo que más le gusta: invertir en oscuros mercados privados.

     La graduada de Harvard, de 38 años, está abriendo la nueva oficina de Lingotto en Nueva York, la que será una nueva gestora de activos respaldada por la multimillonaria familia italiana Agnelli, quien posee importantes participaciones en los fabricantes de automóviles Ferrari y Stellantis.

     Lingotto tenía cuatro mil 600 millones de dólares en activos invertidos en tres estrategias a finales de 2023, el año en que inició operaciones. Entre esas estrategias está un fondo de cobertura de renta variable pública, un fondo de oportunidades centrado en empresas privadas y un fondo de innovación de larga duración dirigido por James Anderson, quien saltó a la fama como uno de los mayores inversionistas de Tesla en la gestora de activos escocesa, Baillie Gifford.

     Chan se une a Lingotto como socia gerente y directora de inversiones de su nuevo Mosaic Fund, que se centrará en las oportunidades del mercado privado que no encajan en los grupos tradicionales, como el capital privado, el crédito privado, la infraestructura o los bienes raíces. Actualmente está contratando a un equipo de especialistas y espera comenzar a desplegar capital a finales de 2024.

     “Queremos estar en todos los lugares donde el capital privado podría ser una solución real que no caiga en uno de los grupos definidos que se han establecido para la industria”, dijo Chan en una entrevista. “Me gusta llamarlo lo extraño y lo maravilloso”.

     Las inversiones potenciales podrían incluir regalías musicales, seguros, capital estructurado y crédito estructurado, junto con diversas formas de activos reales. El fondo se centrará en la preservación del capital y la protección estructurada a la baja.

     En BlackRock, Chan fue una de las primeras inversionistas en el ahora floreciente mercado de los derechos musicales. BlackRock y Warner Music invirtieron 750 millones de dólares en un fondo para acumular catálogos de derechos musicales de artistas femeninas y diversas en 2022.

     Las valoraciones se han disparado para los catálogos de música de artistas ya consagrados que ofrecen ingresos constantes por el flujo de regalías. Chan ahora ve mejores oportunidades en el establecimiento de asociaciones con empresas que comercializan derechos musicales de artistas más nuevos, buscando formas de expandir su alcance a través de eventos deportivos, entretenimiento y redes sociales.

     “Lo que me entusiasma es encontrar un activo con riesgo que sea ortogonal o que no esté relacionado con el riesgo de mercado”, dijo Chan. “Riesgos como la frecuencia con la que alguien decide escuchar una canción, o las diferentes formas en que puede desplegarse y la destreza del marketing detrás de ella, frente a la beta de equidad o la duración u otras cosas que no podemos controlar”.

     Chan también está analizando cómo el capital privado puede cruzarse con la política fiscal. Desde subsidios federales para proyectos de infraestructura hasta créditos fiscales estatales para fomentar la producción cinematográfica, el dinero del gobierno está fluyendo hacia las empresas. El capital privado puede ayudar a que llegue más rápido.

     “El gobierno no siempre es el organismo más eficiente, y el mecanismo a través del cual fluye ese capital no es el más fluido”, dijo Chan. “Así que hay una oportunidad de financiamiento puente para hacer que esas cosas funcionen mejor”.

     A medida que los bancos han endurecido los estándares de préstamo, han aumentado las oportunidades de financiamiento privado creativo, agregó Chan. Quiere enfocar su fondo en situaciones que son complejas y novedosas y que requieren creatividad, así como oportunidades de agregación, como el empaquetado de créditos fiscales para estudios cinematográficos.

     Mosaic Fund tiene una inversión ancla “significativa” y una cantidad significativa de pólvora seca para invertir durante los próximos años y planea agregar otros socios limitados con el tiempo, dijo un portavoz. Todos los socios gerentes de Lingotto tienen su propio dinero invertido.

     Chan, nacida en Canadá, comenzó su carrera como banquera de Goldman Sachs antes de unirse al fondo de cobertura Bridgewater Associates. Pasó 12 años en BlackRock.

     Lingotto ha atraído a grandes nombres desde su lanzamiento, nombrando al ex ministro de Finanzas británico George Osborne como presidente el año pasado.