El capital de riesgo se prepara para reiniciar las inversiones en América Latina

29 de feb. (Bloomberg) -- Los inversionistas de riesgo que tienen casi cuatro mil millones de dólares se están volviendo agresivos después de un año nefasto para los startups de América Latina.

     Después de estar, en gran medida, al margen en 2023, algunos de los fondos más grandes de la región dijeron que están listos para realizar nuevas inversiones en empresas que trabajan en todo, desde tecnología climática hasta inteligencia artificial. Están regresando al ámbito de alto riesgo de las nuevas empresas tecnológicas a medida que los bancos centrales de América Latina parecen embarcarse en ciclos de recortes de tasas de interés.

     “Los inversionistas buscarán formas alternativas de invertir su dinero”, dijo Hernán Kazah, cofundador de Kaszek Ventures, la firma de capital de riesgo más grande de la región. “El caso latinoamericano a favor de la tecnología es convincente porque hay más brechas, por lo que hay más oportunidades”.

     Solo en enero, las startups de la región recaudaron 315.5 millones de dólares en 63 rondas de inversión, de acuerdo con Distrito, una firma brasileña de seguimiento de datos. Esa fue la mayor cantidad de actividad en tres meses, e incluyó una ronda de recaudación de fondos de 40 millones de dólares para la startup de pagos argentina Pomelo, que fue dirigida por Kaszek.

     También el mes pasado, Conta Simples, un desarrollador brasileño de cuentas bancarias digitales, recaudó 41.5 millones de dólares en una ronda de serie B, encabezada por Base10 Partners. Más recientemente, Vemo, una startup que ofrece taxis de vehículos eléctricos a través de la aplicación de Uber Technologies en México, obtuvo 60 millones de dólares para expandir su negocio de vehículos eléctricos y su infraestructura de carga.

     Pocos esperan un regreso a los días de bonanza de 2021, cuando el gasto de riesgo en la región superó los 15 mil millones de dólares, acuñando una cosecha de los llamados unicornios --empresas privadas valoradas en mil millones de dólares o más-- y atrayendo varios fondos extranjeros.

    En cambio, los inversinistas están siendo más selectivos con el lugar donde emiten los cheques. El año pasado, los fondos de riesgo dedicados a la región recaudaron dos mil millones de dólares, 40% más que en 2022, de acuerdo con datos proporcionados por PitchBook.

    Al mismo tiempo, las startups latinoamericanas sufrieron su peor año de inversiones desde 2018. Recibieron alrededor de cuatro mil millones de dólares el año pasado, de acuerdo con Lavca, una asociación sin fines de lucro para la inversión de capital privado en América Latina.

     Eso ha dejado a los fondos de riesgo dedicados a América Latina con al menos tres mil 700 millones de dólares esperando ser desplegados, de acuerdo con los últimos datos de PitchBook.

     “Las buenas empresas se financiarán, pero se financiarán a valores razonables”, dijo Luis Cervantes, director gerente de la firma estadounidense de capital privado General Atlantic, con sede en México. Las inversiones en la región representan actualmente alrededor del 10% de la cartera de General Atlantic, que despliega entre siete mil y nueve mil millones de dólares al año en todo el mundo.

     “Hay suficiente pólvora seca en Latam tanto con grandes fondos locales dedicados a servir a la región como con inversores globales como nosotros”, agregó. La firma lideró esta semana una ronda de financiación serie C de 50 millones de dólares para Bold, una empresa de tecnología financiera con sede en Colombia.

     Kaszek ha estado sentado sobre mil 300 millones de dólares, que deberían desplegarse en los próximos cuatro a seis años. Kazah espera comenzar a invertir capital de los nuevos fondos este año, pero la cantidad dependerá de las oportunidades que se vean en el mercado, dijo.

     El participante notable Bicycle Capital también se sumó a la pila de efectivo de la región. Iniciado por los ex ejecutivos de SoftBank Group, Marcelo Claure y Shu Nyatta, anunció un fondo para América Latina de 500 millones de dólares en 2023.

     Mientras tanto, fondos globales como QED Investors están buscando nuevas inversiones de capital en la región después de “ponerse a la defensiva” en los últimos dos años, dijo Mike Packer, socio y líder del grupo para América Latina.

     “Las empresas latinoamericanas están creciendo más rápido que las empresas de cartera en otras regiones”, dijo.

     Packer dijo que planea dedicar una mayor proporción de sus fondos a nuevas inversiones y menos a empresas que ya están en la cartera de QED. QED tiene alrededor de cuatro mil millones de dólares bajo administración con 200 inversiones, de las cuales un tercio está en América Latina.

     Los inversionistas se fijan en empresas de biotecnología, atención sanitaria, servicios financieros como proveedores de pagos y plataformas bancarias. Las fintechs brasileñas son particularmente atractivas, dijo Packer de QED, debido al entorno de tasas de interés del país, la sólida regulación y el talento.

     Andrew Seiz, jefe de finanzas de la fintech mexicana Kueski, dijo que los fondos se están enfocando más en la capacidad de una empresa para aumentar los ingresos y su camino hacia la rentabilidad.

     “Hay efectivo al margen para poner a trabajar y la base de inversionistas está siendo mucho más discriminatoria”, dijo. “En general, es una señal saludable”.