Alfa se enfoca en reducir su deuda antes de iniciar con escisión de Alpek

21 de feb. (Axis negocios) -- El conglomerado mexicano Alfa trazó la hoja de ruta para la fase final de su transformación que inició hace tres años y la cual contempla la escisión de su negocio de petroquímicos Alpek, que ha impactado en sus finanzas los últimos años, para concentrarse en su división de alimentos Sigma.

     Para ello, el principal objetivo es la reducción de la deuda neta del conglomerado, que al cierre de diciembre de 2023 fue de tres mil 190 millones de dólares, de acuerdo con Eduardo Escalante, director de finanzas, capital humano y servicios de Alfa, en llamada con analistas e inversionistas.

     “Considerando que la potencial separación prácticamente no tendría impacto financiero u operativo en nuestro negocio petroquímico, Alpek está listo para continuar construyendo sobre su posición competitiva única como entidad independiente”, dijo Escalante. “Bajo las condiciones actuales, el último paso a seguir es la reducción de la deuda fuera de Alpek”.

     El objetivo de Alfa es reducir la deuda neta a cerca de 2.5 mil millones de dólares para tener un apalancamiento que sea respaldado por el flujo operativo de Sigma.

     Como parte de los esfuerzos para reducir la deuda, analiza la monetización de activos no esenciales en el corto plazo; no obstante, Escalante descartó adelantar información sobre las posibles ventas hasta no contar con acuerdos vinculantes.

     Para los especialistas de Scotiabank, el anuncio de Alfa no se verá reflejado en el precio de la acción en el corto plazo. De hecho, en la jornada de este miércoles en bolsa la acción de Alfa cayó 2.1%, a 12.92 pesos por papel o su precio más bajo desde el 17 de enero.

     Además, el consejo de administración propondrá a los dueños de Alfa el pago de un dividendo que sería 50% menor a lo distribuido en 2023 --y que a su vez también fue reducido en la misma proporción en comparación con 2022-- para priorizar la transformación de la compañía.

     “Estamos muy entusiasmados con las perspectivas de completar la profunda transformación de Alfa” agregó. “Todos los esfuerzos están alineados para cumplir las condiciones necesarias lo antes posible”.

     Mientras la escisión de Alpek se concreta, el conglomerado presentó sus estimados para este año, los que si bien presentan mejoras respecto a 2023, de nueva cuenta estarán impactados por el desempeño del negocio de petroquímica.

     Para este año, la empresa con sede en Monterrey prevé generar un flujo operativo de mil 510 millones de dólares, lo que representa un avance de 9% en comparación con lo obtenido en 2023; no obstante, si se toma en cuenta el flujo comparable, se trataría de una caída de 7%, de acuerdo con su guía de resultados. Los ingresos, en tanto, rondarían los 16 mil 575 millones de dólares, un avance de apenas 1% en comparación con lo obtenido el año previo.

     Alfa también estimó que este año tendrá un gasto de capital de 450 millones de dólares o un descenso de 21% frente a lo alcanzado en 2023.

     Para los especialistas, las proyecciones de la empresa son negativas y reflejan el impacto de Alpek, que enfrentó un 2023 complicado por las condiciones de la industria, las cuales se espera continúen en el corto plazo.

     “No obstante, la mayor atención se mantendrá en los siguientes pasos hacia su transformación”, escribió en un reporte Marissa Garza, directora de análisis bursátil de Banorte Casa de Bolsa. “Estos puntos, en nuestra opinión, serán los que irán determinando un menor descuento sobre el valor neto de sus activos, y serán los catalizadores más importantes para el precio de la acción”.

     Entre los puntos considerados por la especialista están la monetización selectiva de activos para reducir deuda; el fortalecimiento del balance de Alfa a nivel holding para encaminar a Sigma al grado de inversión; y una potencial escisión de Alpek.

     Para este año, Alpek estimó que tendrá ingresos de siete mil 800 millones de dólares, un incremento de 1% frente a 2023; mientras que su flujo sería de 600 millones de dólares, que estaría 17% por arriba del año que recién terminó; sin embargo, al reportar el flujo comparable o sin gastos extraordinarios esperaría un descenso de 18% este año.

     Las inversiones, en tanto, fueron estimadas para la compañía petroquímica en 200 millones de dólares o una caída de 28% frente a 2023.

     “Conforme progresamos el año, esperamos ver una recuperación gradual en la industria”, dijo Alpek en su guía de resultados que presentó de forma independiente de Alfa. “Se espera que esto impulse los resultados de volúmenes de poliéster y EPS. Para PP, esperamos una disminución en el volumen y en los márgenes debido a que Norteamérica continúa incorporando la nueva capacidad que inició operaciones recientemente en la región”.

     Por su parte Sigma, que en 2023 mostró cifras récord en ingresos y flujo operativo, presentará un avance para 2024, aunque a un menor ritmo del registrado previamente.

     Así, el flujo operativo de la división de alimentos de Alfa rondaría los 920 millones de dólares o 3% más que en 2023; mientras que si se considera el flujo comparable el avance sería de 2%. Los ingresos, en tanto, alcanzarían los ocho mil 650 millones de dólares, o 2% más. Las inversiones de capital, en tanto, rondarían los 250 millones de dólares, un descenso de 15%.