Cemex mantiene optimismo en 2024 y prepara dividendo pese a reacción negativa mercado

8 de feb. (Axis negocios) -- El gigante de materiales para la construcción Cemex estimó un 2024 de crecimiento para su negocio, pese a que los resultados del cuarto trimestre y anual 2023 incumplieron con las expectativas de los especialistas y no fueron muy bien recibidos por los inversionistas.

     En el último cuarto de 2023, las ventas de la cementera crecieron 9.7% frente al mismo periodo de 2022, beneficiadas por el incremento de precios en todas las regiones donde opera. En términos comparables, el avance en ventas fue de 5% en la comparación trimestral. El flujo operativo, en tanto, presentó un alza de 17.9% en el periodo --y de 13% en términos comparables-- también atribuidos por la empresa al precio de sus productos y a una desaceleración en los costos de sus insumos. En ambos casos, los resultados estuvieron por debajo de lo estimado por los analistas que participaron en el consenso de Infosel.

     En términos anuales, las ventas de Cemex aumentaron 11.8% frente a 2022 y 8% en términos comparables; mientras que su flujo operativo fue 24.9% superior en el mismo lapso, y 20% también en términos comparables.

     “Me complace en anunciar que el 2023 fue un año récord para nuestra compañía, en el que no solo obtuvimos grandes resultados y nos recuperamos de las presiones inflacionarias extraordinarias de los últimos años, sino que además continuamos ejecutando acciones para alcanzar nuestros ambiciosos compromisos de descarbonización”, dijo Fernando González Olivieri, director general de Cemex, citado en un comunicado.

     Sin embargo, el optimismo externado por la dirección de la empresa no fue compartido por los inversionistas, ya que tras el reporte y la conferencia con analistas, las acciones de Cemex cayeron 8.3%, a 13.6 pesos, su menor precio desde el 24 de enero, cuando cerró en 13.34 pesos. La caída en las acciones de la cementera se reflejó en el S&P/BMV IPC, el principal índice de referencia del mercado y que cayó 1.61% en la jornada de este jueves.

     Para algunos, la reacción negativa en el precio de la acción tiene su origen en la pérdida neta de 441 millones de dólares reportada por Cemex en el cuarto trimestre, la cual fue mayor a la pérdida de 99.1 millones registrada en el mismo periodo de 2022, debido al monto de una multa fiscal impuesta en España, el cual fue mayor a la previsión creada por la empresa.

     Pese a ello, analistas de Banorte Casa de Bolsa consideraron que las perspectivas de la compañía siguen siendo favorables, con una dinámica de crecimiento que continuaría con el avance de 2023, aunque a un menor ritmo.

     “Podríamos observar algo de tomas de utilidades, aunque señalamos que las perspectivas siguen siendo favorables”, escribieron en un reporte José Espitia y Marissa Garza, especialistas de Banorte, quienes adelantaron una revisión a sus estimados y precio objetivo con implicaciones positivas.

     Las estimaciones de la compañía para este año también parecen prevé un menor ritmo, con una proyección de crecimiento de un dígito bajo a medio para su flujo operativo, en contraste con el alza de doble dígito con que cerró en 2023. Aunado a ello, Cemex previó una reducción en el costo de energía de un dígito medio por tonelada; así como el incremento de un dígito bajo en los volúmenes de cemento, de acuerdo con su guía. En contraste, la cementera con sede en Monterrey previó una posible disminución de dígito bajo para sus volúmenes de concreto y agregados.

     Para 2024 la empresa prevé inversiones por mil 600 millones de dólares, de los cuales mil millones serían destinados a mantenimiento y los restantes 600 millones para inversiones estratégicas.

      En cuanto a inversiones de capital de trabajo, la estimación es de una reducción de 300 millones de dólares. También proyectó el pago de mil millones de dólares en impuestos, y un costo de deuda estable.

     Incluso, para este año Cemex propondrá a sus dueños el inicio de un programa de pago de dividendos trimestrales, que de concretarse significaría la segunda ocasión en 15 años en hacerlo como parte de su estrategia para recuperar el grado de inversión que perdió en 2008.

     El programa, que aún debe ser aprobada en la asamblea general de accionistas que se celebraría el 22 de marzo, contempla una distribución equitativa trimestral por un monto de 120 millones de dólares en el primer año, comenzando en el segundo trimestre de 2024 y finalizando en el primer trimestre de 2025.

     La distribución de dividendos subsecuentes, de acuerdo con la empresa, estará sujeta a la aprobación de los accionistas.

     De acuerdo con un cálculo informal de Axis negocios, el pago de 120 millones de dólares equivaldría, al tipo de cambio de hoy, a dos mil 55 millones de pesos, o 0.1357 pesos por CPO, lo que daría un rendimiento de 0.91% tomando como base el precio de cierre del miércoles, de 14.86 pesos.

      Para los analistas de GBM, Alejandro Azar Wabi, Emilio Fuentes de León y Felipe Meléndez Carrillo, la decisión de pagar dividendos es una muestra de que “la dirección confía en sus perspectivas, en la generación de flujo de caja libre y en la obtención del grado de inversión en 2024”.

     Cemex suspendió el pago de dividendos luego de 2008, debdo a la crisis financiera global y a la adquisición de la compañía australiana Rinker, lo que eventualmente le costó la pérdida de su grado de inversión --mismo que confía en recuperar este año--. Tras ello, la única ocasión en que la compañía retomó el pago de dividendo fue en diciembre de 2019, cuando distribuyó 150 millones de dólares a sus dueños.

     “Nosotros no habríamos anunciado un pago de dividendos a menos que realmente tuviéramos mucha confianza en que en algún momento este año obtendríamos nuestra calificación de grado de inversión”, dijeron directivos en la llamada con inversionistas. “Pero también es una señal muy importante de nuestra confianza en las perspectivas que tenemos en términos de generación de flujo de caja libre del negocio”.