Femsa entraría a mercado europeo con adquisición de suiza Valora por mil 176 mdd

5 de jul. (Axis Negocios) -- Fomento Económico Mexicano (Femsa), uno de los mayores conglomerados comerciales y de consumo del continente, tiene en la mira expandir su negocio de tiendas de conveniencia hacia Europa como primer paso para atender un mercado fuera de América y convertirse en un “jugador formidable” en ese sector y en el de servicio de comida, en el que sus tiendas Oxxo representan un negocio exitoso en México y de crecimiento en Brasil, donde incursionó en ese ramo hace tres años.

     La manera de desembarcar en Europa sería a través de la compra de la cadena de tiendas de conveniencia y comida de origen suizo Valora Holding, con la cual ya alcanzó un acuerdo el también operador de farmacias y el embotellador público de mayor volumen de ventas en el sistema Coca-Cola a nivel mundial.

     El acuerdo implica que Femsa lanzará una oferta de 260 francos suizos por cada acción de Valora, lo que se traduce en una transacción de mil 138.7 millones de francos suizos (mil 176 millones de dólares), dieron a conocer las compañías en un comunicado conjunto.

     “Ahora estamos uniendo fuerzas con Valora para convertirnos en una de las plataformas líderes en conveniencia y foodvenience de Europa, atendiendo las necesidades de una clientela cada vez más móvil y digital”, dijo Carlos Arenas, director general de la División Proximidad de Femsa, citado en el comunicado. “Valora tiene el conocimiento, la experiencia, la red y la comprensión operativa y cultural necesaria para expandirse en forma rápida y sostenible en los diferentes mercados europeos”.

     Se trata de una operación que representa la primera expansión de Femsa hacia mercados ultramar, pues en los últimos tiempos la compañía mexicana solo había crecido hacia el Norte y Sur del continente americano a través de sus diversos brazos de negocio. Antes de esto solo su embotelladora Coca-Cola Femsa tuvo operaciones fuera de América en Filipinas, cuando adquirió un interés del 51% de Coca-Cola Bottlers Philippines que vendió cinco años después.

     “La operación anunciada el día de hoy resultaría la primera incursión en el mercado europeo”, recordaron J. Roberto Solano y Brian Rodríguez, analistas de Monex, en un documento. “La adquisición podría implicar para Femsa un gran portafolio de formatos/marcas en un mercado con gran oportunidad de crecimiento, incluso en un momento donde los avances de la pandemia permiten que el consumo presente un mejor escenario”.

     Femsa ha dado muestras de una expansión agresiva en los últimos años con crecimiento inorgánico en prácticamente todos sus formatos de negocio, tanto en América del Sur con su negocio de distribución de bebidas, tiendas de conveniencia o farmacias, como en Estados Unidos, donde ha realizado diversas compras de empresas de distribución especializada.

     En Brasil, el mayor mercado latino, la compañía abrió su primer Oxxo en 2020 a través de Grupo NÓS, un joint venture formado entre Raízen, empresa con licencia de la marca Shell, y la división de Femsa Comercio.

     Para este año, el conglomerado mexicano espera abrir alrededor de 200 tiendas Oxxo en Brasil y entre 150 y 160 en Chile y Colombia, dijeron directivos en una conferencia telefónica en febrero.

     En Estados Unidos la empresa ha apostado de manera agresiva por el negocio logístico y de distribución especializada --que incluye productos como equipo de mantenimiento sanitario, productos de embalaje especiales y desechables para alimentos--,con diversas adquisiciones que han ampliado su presencia en puntos como Nueva Jersey, Nueva York, Massachusetts, Connecticut, Maryland, Virginia, West Virginia, Delaware, Pennsylvania, entre otros.

     Además, su filial Coca-Cola Femsa también ha aumentado su apuesta brasileña, con acuerdos como la distribución de bebidas espirituosas de la italiana Campari Group, la compra de la marca brasileña de cerveza artesanal Therezópolis, y la distribución de los productos de la cervecera española Estrella Galicia, luego de cambios en ese negocio tras meses de disputas con Heineken, la segunda cervecera mundial, que buscó rescindir el acuerdo que tenía con las embotelladoras del sistema Coca-Cola en ese país. 

     En el caso de esta última compra de Valora, el consejo de administración de la firma suiza, con base en la opinión de un asesor externo, recomendó de forma unánime aceptar la oferta de la mexicana, mientras que el mayor accionista individual de la empresa --que posee un interés de 16.9%--, Ernst Peter Ditsch, estuvo de acuerdo en vender todas sus acciones.

     El precio ofrecido por Femsa equivale a un premio de 57.3% sobre el precio promedio ponderado por volumen de cotización de Valora los últimos 60 días, y de 52% sobre el precio de cierre del 4 de julio, previo al anuncio. Si la transacción es completada, entonces Valora dejará de ser una empresa pública si tiene éxito la oferta de adquisición que debe presentar.

     Las acciones de la cadena de tiendas suiza, que cotizan en el SIX Swiss Exchange, presentaron tras el anuncio un alza de 51.5% hasta 259 francos suizos, mientras que las acciones de la regiomontana registraron una baja de 7% el martes en la bolsa local, su nivel más bajo en 20 meses.

     Femsa planea financiar la totalidad de la transacción con sus reservas de efectivo. Al cierre de marzo de 2022 el conglomerado dueño de la mayor embotelladora de Coca-Cola del mundo por volumen de ventas, reportó un saldo de efectivo de cuatro mil 682 millones de dólares.

     Valora opera más de dos mil 700 unidades de las cuales 53% están en Suiza, 41% en Alemania y el restante 6% en Austria, Luxemburgo y Países Bajos. A partir de esa estructura desarrollará los mercados de conveniencia europeos para Femsa, sin cambiar su nombre, marcas, formatos, planes de expansión actuales o de sede, en Muttenz, Suiza. Dentro de Femsa será el brazo de comercio de la División Proximidad en la región.

     “La transacción entre Femsa y Valora creará un jugador formidable en el mercado de tiendas de conveniencia y food service en Europa, atendiendo una base de clientes cada vez más móviles y digitales”, dijo la compañía mexicana en el comunicado.

     Para los expertos la noticia si bien es positiva, es de una escala moderada. Carlos Hernández, analista de Banorte Casa de Bolsa, considera que el valor de la adquisición radica en que es el punto de partida de Femsa para entrar a mercados nuevos.

     La compra anunciada, que espera la aprobación de la asamblea de Valora y autorizaciones regulatorias, podría concretarse en el cuarto trimestre de 2022, entre finales de septiembre y principios de octubre, calcularon las dos empresas.

     Credit Suisse es el asesor financiero contratado por Femsa, quien también cumplirá como agente en la oferta pública. Por su parte, Valora contrató la asesoría financiera del banco de inversión estadounidense J.P. Morgan.

     “Femsa y Valora se complementan muy bien con sus estrategias orientadas al crecimiento en el negocio de conveniencia y food service, su capacidad de innovación y su filosofía de digitalización”, escribió en el comunicado Michael Mueller, director general de Valora.

* Dassaev Rodríguez y Francisco Delgado colaboraron con esta historia.