Traxión debuta en bolsa, vende menos títulos a menor precio; cae 6.4%

29 de sep. (Sentido Común) -- Grupo Traxión, una empresa mexicana que ofrece servicios de autotransporte de carga y logística, así como de transporte escolar y de personal, recabó menos de lo que esperaba al vender menos títulos y a menor precio de los esperado en su debut en la Bolsa Mexicana de Valores.

La compañía, que opera marcas como MyM y Lipu, obtuvo cuatro mil 543 millones de pesos (250 millones de dólares) en su oferta pública inicial al vender 262.7 millones de títulos --o 2.8% menos del monto original de 275 millones de acciones-- a un precio de 17 pesos, cifra por debajo del rango de entre 23 y 27 pesos al que esperaba salir al mercado.

En un inicio, Traxión, con sede en la Ciudad de México, pensó que podría recabar hasta seis mil 875 millones de pesos (380 millones de dólares). La empresa, sin embargo, prefirió castigar el precio de sus títulos y reducir su oferta antes de cancelarla, como sí hizo el conglomerado industrial Alfa hace dos días al cancelar la oferta pública que pensaba realizar de parte de las acciones que tiene en su procesadora de alimentos Sigma.

Así, la empresa obtuvo 33.9% menos fondos de los originalmente planeados.

Traxión dijo que utilizará los recursos que obtuvo con su salida a bolsa, que incluyó una opción de sobreasignación, para pagar deuda y para financiar sus planes de crecimiento orgánico, que incluyen la compra de más camiones; aunque la compañía no descartó también usar parte de los nuevos fondos para hacer adquisiciones de otras empresas de transporte.

“Traxión es la compañía más grande en la industria de transporte terrestre y logística en México”, dijo en un comunicado el fondo Nexxus Capital, uno de los principales accionistas de la compañía. “El equipo directivo de Traxión cuenta con una larga historia de éxito y ha logrado crecer exitosamente creando el primer y único jugador capaz de consolidar la industria de transporte terrestre y logística en México”.

La perspectiva positiva de Nexxus sobre Traxión, sin embargo, no se vio reflejado en la cotización de las acciones de la empresa en su primer día de operación.

Aun cuando la compañía vendió sus acciones por abajo del rango de precio al que quería salir, las acciones bajaron 6.4% para cerrar en 15.9 pesos en su primer día de operación.

A ese precio, los títulos de Traxión cotizan por debajo de su valor en libros que al cierre del segundo trimestre era de 16.56 pesos, lo que, de acuerdo a los analistas, deja subvaluados los títulos de la compañía de transportes.

“Desconozco qué estará viendo el mercado de manera negativa en la empresa, la valuación a nivel flujo de operación es buena”, dijo Carlos Pérez, experto de Intercam Casa de Bolsa, en una entrevista telefónica.

De acuerdo a los cálculos del especialista, el múltiplo de valor de la empresa sobre flujo operativo es de aproximadamente seis veces, lo que es inferior al promedio de 10.7 veces de empresas estadounidenses del sector, como Schneider, JG Hunt, Heratland Express, Daseke y XPO Logistics, entre otras.

“El sector lo veo con potencial y a la emisora con potencial de crecimiento en el mediano plazo”, agregó Pérez.

La compañía, que tuvo ventas de 192 millones de dólares en el primer semestre de 2016, vendió 75.1% de los títulos en el mercado mexicano, mientras que el 24.9% restante fue colocado en el extranjero.

Con su salida a bolsa, Traxión, que generó un flujo de operación de 35 millones de dólares en el periodo enero-junio, tiene un interés de 46.75% de su capital en manos del público inversionista, mientras que el resto --53.25%-- será propiedad de los fondos de inversión Discovery Americas (23.8%) y Nexxus Capital (9.4%), así como de los dueños fundadores (11.3%) y de otros accionistas minoritarios (8.7%).

La colocación de títulos de Traxión la encabezaron en México UBS Casa de Bolsa, Morgan Stanley México Casa de Bolsa, Acciones y Valores Banamex Casa de Bolsa, Casa de Bolsa Santander, Casa de Bolsa Banorte Ixe, Barclays Capital Casa de Bolsa y Actinver Casa de Bolsa.

En el extranjero, los agentes colocadores fueron: UBS Securities y Morgan Stanley & Co.