Inflación en México toca su mayor nivel en cuatro meses, subyacente sigue a la baja

9 de may. (Axis negocios) -- Los precios en México subieron durante abril a un nivel mayor a lo esperado, con importantes incrementos en las frutas y verduras que fueron compensados de manera parcial con los subsidios energéticos que se activan en esta época del año. No obstante la inflación subyacente continuó su camino descendente, lo que hace pensar a algunos analistas que el Banco de México cuenta con elementos para continuar con los recortes en las tasas de interés.

     El Índice Nacional de Precios al Consumidor tuvo un incremento mensual de 0.20% en abril, el segundo menor registrado para un cuarto mes en los últimos cuatro años, no obstante, en términos anuales, la inflación avanzó a una tasa de 4.65% en abril, el mayor nivel de los últimos tres meses, informó el Instituto Nacional de Estadística y Geografía.

     Estos incrementos fueron mayores que lo pronosticado por los analistas, ya que de acuerdo con la encuesta de Infosel el consenso visualizaba un alza de 0.18% en la inflación mensual y 4.63% en la anual.

     En particular, los productos que más subieron en abril fueron el jitomate (+13.67%), el chile serrano (+64.42%), el tomate verde (+24.25%) y la gasolina de bajo octanaje (+1%),  entre otros.

     Por el contrario, los productos que compensaron a la baja en dicho mes fueron la electricidad (-12.98%) por los subsidios que otorga el gobierno a algunas entidades en el verano por las altas temperaturas, seguido de la cebolla (-22.02%), el transporte aéreo (-21.35%) y los servicios turísticos en paquete (-4.44%), por citar algunos.

     Por su parte, el componente subyacente de los precios, o aquella medida que excluye los cambios en productos altamente volátiles, como energéticos y agropecuarios, subió 0.21% mes a mes y aumentó 4.37% frente a abril de 2023, su menor nivel en dos años y sumando 15 meses de descensos consecutivos.

     En este caso, el desempeño de los precios subyacentes resultó inferior al pronóstico de un incremento mensual de 0.24% y de un avance anual de 4.40% esperados por los analistas encuestados.

     Analistas de Ve por Más explicaron que el descenso de la inflación subyacente obedece a que el aumento del componente de las mercancías se ha moderado por la dilución de los choques de años pasados (pandemia, guerra Ucrania) y la apreciación cambiaria. Y si bien el aumento de los precios de los servicios se ha resistido más a bajar, probablemente sea por un traspaso más gradual de los choques de años pasados y por su mayor sensibilidad al aumento en salarios.

     Para algunos otros analistas el descenso de la inflación subyacente, un indicador del impacto de la política monetaria en la economía, apunta a que Banco de México debería de continuar con sus recorte de tasas en la reunión que tienen programada para más tarde.

      “La inflación anual subyacente baja de 4.6% en marzo a 4.4% en abril. Banco de México debería recortar una vez más hoy. Inexplicablemente no lo van a hacer. Quizás por la Fed, pero no lo admiten”, escribió Marco Oviedo, economista y estratega senior para América Latina en XP Investments, en su cuenta de X. “No se necesita una tasa real ex ante de 7% para bajar la inflación subyacente 100 puntos base”.

     No obstante, los expertos de Ve por Más consideraron que el descenso de la inflación podría no ser lineal, ya que, por un lado, dentro del índice subyacente, los servicios mantendrán cierta renuencia a bajar, principalmente por el traspaso de las presiones salariales acumuladas. Dicha renuencia se agravaría en caso de que la actividad económica resulte más resiliente a lo previsto.

      Hacia adelante, analistas liderados por Iván Arias, director de estudios económicos de Citbanamex, estimaron como riesgos al alza para la inflación que el componente de servicios sea mantenga alto más persistente de lo proyectado y haya un rebote más pronunciado de la inflación no subyacente.

      Como riesgos a la baja, los expertos de Citi ven que efectos mayores a los estimados por la apreciación del peso y una desaceleración más profunda de la actividad económica.

     “En este contexto, para el cierre de 2024 proyectamos que la inflación general alcance 4.3%, con una inflación subyacente en 4.4%”, agregaron los analistas.

* César E. Pérez contribuyó con la elaboración de esta historia.